比特币减半是每21万个区块后区块奖励减半的协议机制，确保总量恒定2100万枚；第四次减半后奖励降至3.125 btc，日均供应腰斩至450枚，年通胀率降至0.8%，低于黄金。
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比特币减半效应指每21万个区块产出后，矿工获得的区块奖励减少50%的机制，该机制内置于协议中，确保总量恒定为2100万枚。
一、供应端刚性收缩触发价格重估
减半直接导致每日新增比特币供应量腰斩，例如第四次减半后区块奖励降至3.125 BTC，日均新币产出价值从约2700万美元进一步压缩。在链上活跃地址数、持有地址分布等需求指标未同步萎缩的前提下，市场对单位比特币的估值逻辑发生切换。
1、查看区块链浏览器如mempool.space或blockstream.info，定位最近一次减半发生的区块高度（如840,000）。
2、对比减半前后30日内链上每日发行量数据，确认实际供应下降幅度是否符合协议设定。
3、调取CoinMetrics或Glassnode提供的“流通供应变化率”曲线，观察其与价格K线的阶段性背离点。
二、链上成本结构重塑强化持币动因
区块奖励减半使矿工单位算力收益下降，叠加电费与设备折旧成本不变，倒逼低效矿机退出网络，全网哈希率经历短期回落后再攀升。幸存矿工持仓周期被迫延长，现货抛压减弱。
1、访问bitinfocharts.com，检索“Bitcoin Hash Rate”图表，标记减半前后90日波动区间。
2、比对同一时段内“Miner Position Index”（MPI）指标，识别矿工净持仓由负转正的关键时间节点。
3、观察矿池排名变动，确认前三大矿池算力占比是否在减半后三个月内上升超过5个百分点。
三、链下资金行为与叙事共振形成买入节点
减半日期属已知确定性事件，主流交易所现货ETF持仓量、灰度GBTC溢价率、衍生品未平仓合约量等指标常在减半前60日开始出现结构性抬升，反映机构资金提前布局。
1、在Farside Investors官网下载最新GBTC持仓周报，检查减半前四周内单周增持BTC数量是否高于此前12周均值。
2、登录Deribit官网，查看BTC期权Put/Call比率在减半窗口期（±15日）是否持续低于0.7。
3、检索Santiment数据平台中“Exchange Net Flow”指标，确认减半前30日是否出现连续净流入且累计值突破5万BTC。
四、历史价格路径锚定市场心理阈值
自2012年首次减半以来，每次减半均对应一个可识别的价格启动区间：2012年减半发生在$12附近，启动后14个月达$1100；2016年减半于$650启动，17个月后见顶$20000；2020年减半于$8500启动，15个月后触及$69000。该路径被交易者广泛引用为技术面参照系。
1、在TradingView中加载BTC/USD日线图，添加自定义水平线标注三次历史减半成交密集区。
2、启用“Price Action Swing High/Low”工具，测量各周期启动后第60根K线的最高价与减半价之比，记录倍数关系。
3、调用CoinGecko API拉取2012–2024年减半前后180日价格数据，生成标准化涨跌幅矩阵用于横向比较。
五、协议层稀缺性信号强化资产属性认知
比特币年化通胀率随每次减半递减，第四次减半后已降至0.8%，低于黄金长期通胀率（约1.5%）。这一事实被纳入主流财经媒体资产配置框架，推动传统资管公司将其纳入另类资产类别评估清单。
1、查阅World Gold Council年度报告，提取近十年黄金供应增速数据并与比特币同期S2F（Stock-to-Flow）比值并列呈现。
2、在ARK Invest官网检索《Bitcoin Outlook》系列研报，定位其对比特币年通胀率与法币M2增速的对比图表。
3、核查彭博终端代码“BTCSPY Index”，确认该指数成分中是否纳入“Halving Adjusted Inflation Rate”作为权重因子之一。
