fdv是代币价格乘以总供应量的理论最高市值，反映全部代币解锁后的账面价值；其计算需取实时价格与total supply相乘，区别于流通市值，且受锁仓机制、解锁节奏及链上抛压行为显著影响。
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一、FDV的定义与计算逻辑
FDV即完全摊薄估值，是将当前代币价格乘以总供应量所得出的理论最高市值。它不反映实际交易规模，而是体现所有代币一旦解锁流通后的账面价值。
1、获取目标代币在CoinGecko或CoinMarketCap页面的实时价格。
2、查找该代币详情页中的Total Supply数值，注意区别于Circulating Supply。
3、将价格与Total Supply相乘，结果即为FDV数值，单位为美元。
二、高FDV低流通结构的形成机制
项目方通过代币分配模型人为制造FDV与市值之间的巨大差值，典型结构包括团队锁仓、投资人分期解锁及生态基金预留。这些代币虽未流通，但已计入FDV计算。
1、查阅项目白皮书中的代币经济章节，确认团队、私募轮、基金会三类地址的占比总和。
2、核对各部分代币的Vesting Duration，常见为12～24个月线性释放或分批次解锁。
3、在TokenUnlocks平台输入合约地址，验证未来90天内是否存在单次释放超5%总供应量的节点。
三、链上行为预警信号识别
代币解锁后是否立即抛售，需通过链上转账行为判断。真实抛压往往在解锁后72小时内显现，而非解锁时刻本身。
1、使用Etherscan或Solscan搜索解锁地址，筛选Outgoing Transfers记录。
2、检查转账目标是否为Binance热存储、OKX充值地址等中心化交易所合约。
3、观察解锁地址ETH/SOL余额变化，若同步增持USDT或USDC，则表明存在明确套现意图。
四、代币经济设计缺陷引发的价格失衡
当流通供应量长期低于总供应量20%，市场缺乏足够深度进行有效价格发现。小额买单即可推高价格，而同等规模卖单则导致断崖式下跌。
1、计算FDV与市值比值，若大于5倍，说明超80%代币尚未进入交易环节。
2、对比同赛道头部项目，如Arbitrum或Optimism的流通率通常高于60%，而问题代币常低于15%。
3、核查项目是否设置回购销毁机制，若无明确链上执行记录，则缓冲能力存疑。
五、早期投资者集中抛售的触发路径
VC和KOL持有的大额代币常按统一时间表解锁，其链上行为具有高度同步性，易引发踩踏式卖出。
1、在Nansen中筛选项目相关标签，定位标注为Venture Capital或Early Backer的存储集群。
2、观察该集群在解锁窗口开启前7日是否出现批量转入DEX流动性池或跨链桥的行为。
3、追踪其向CEX充值动作的时间密度，若多地址在24小时内完成充值，即构成强抛压信号。
