MVRV比率是通过比特币市场价值除以实现价值来评估估值水平的核心链上指标，高于3.0预示顶部风险，低于1.0提示底部机会，结合MVRV-Z分数可标准化判断高估或低估程度。
MVRV比率是评估加密货币市场估值的重要链上指标，通过比较市场价值与实现价值，判断资产是否被高估或低估。
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一、MVRV比率的基本原理
MVRV比率（Market Value to Realized Value）的核心在于衡量当前市场价格与投资者平均持仓成本之间的关系。该指标通过对比特币的流通市值除以已实现市值来计算，揭示市场整体的未实现盈利或亏损水平。当MVRV高于1时，表明市场处于盈利状态；低于1则意味着持有者普遍亏损。
1、获取当前比特币的总流通量和最新交易价格，计算出市场总值（MV）。
2、遍历所有未花费的交易输出（UTXO），将每枚比特币最后一次链上转移时的价格进行加总，得出已实现市值（RV）。
3、用市场总值除以已实现市值，得到MVRV比率，用于后续分析市场情绪和周期位置。
二、利用MVRV识别市场顶部区域
当市场经历大幅上涨后，MVRV比率会随之攀升，反映出大量未实现利润的存在。此时部分投资者可能选择卖出以锁定收益，从而增加市场抛压。历史数据显示，极端高值往往对应着阶段性顶部的出现。MVRV比率超过3.0通常被视为市场过热的警示信号。
1、观察MVRV曲线是否突破长期上升趋势线或达到前一轮周期的高位水平。
2、结合其他链上数据如交易所净流入量，验证是否存在大规模套现行为。
3、若MVRV持续维持在3.5以上，并伴随交易活跃度下降，则需警惕回调风险。
三、利用MVRV识别市场底部区域
在市场深度调整阶段，价格长时间低迷会导致MVRV比率显著回落。当该比率接近或低于1.0时，说明大部分投资者处于浮亏状态，进一步抛售意愿减弱，市场逐步进入积累区间。MVRV低于1.0常被认为是潜在的长期买入机会。
1、监测MVRV是否进入历史低位区间，例如0.8至1.0之间。
2、检查链上大额转账活动是否减少，确认恐慌性抛售已基本结束。
3、等待MVRV出现企稳回升迹象，配合成交量温和放大，作为初步建仓参考。
四、结合MVRV-Z分数进行标准化分析
MVRV-Z分数是在MVRV基础上引入标准差的概念，旨在消除不同周期间的价格波动影响，使指标更具可比性。它能更精准地反映当前估值相对于历史分布的偏离程度。MVRV-Z大于7表示市场严重高估，小于0则提示可能被低估。
1、收集过去数年的MVRV日线数据，计算其均值和标准差。
2、使用公式 (当前MVRV - 历史均值) / 历史标准差，求得MVRV-Z分数。
3、当MVRV-Z进入正向极端区域（如>6.5），应关注获利回吐压力；若进入负向极端（如
