haeadl 是 sui 生态流动性质押协议 haedal 的代币，已确认将上线币安 alpha 和 bybit 现货。haedal 在 1 月曾宣布完成种子轮融资，具体金额未披露。参与此轮融资的投资者包括 hashed、comma 3 ventures、okx ventures、animoca ventures、sui 基金会、flow traders、dewhales capital、cetus、scallop 等。
此外，Haedal 已开放空投查询界面，并将于今日（4 月 29 日） 20: 00 开启代币申领。
本次，HAEDAL 的合理价格是多少？
首先来看代币经济学：HAEDAL 总量为 10 亿枚，初始流通量占总供应量 19.5% 。生态系统激励分配总量 55% ，流动性基金占 10% ，投资者占 15% ，团队和顾问占 20% 。
盘前市场价格
然后再看盘前市场的价格。目前 HAEDAL 在 Whales.market 上报价 0.3 USDC，在 Sui 上的盘前市场 PinataBot 报价 0.1275 USDC，分别对应 3 亿美元和 1.275 亿美元的完全流通市值。
笔者认为 Whales.market 上的价格并不靠谱。在报价订单簿上， 0.3 USDC 的价格为卖方挂单，而买方挂单寥寥，最高报价 0.15 USDC 的背后仅有 300 USDC 的保证金。
观察 Whales.market 上以高价格成交的历史交易，会发现总交易量不到 1000 美元。如此交易量，不足以成为有效的数据参考，更可能是利益相关方用低成本营造出的「高预期」。
同赛道项目对比
回到理性分析，Haedal 协议的基本面，在 Sui 生态中，究竟排名几何？
Sui 生态协议 TVL 排名，数据来源：DeFiLlama
Haedal（LST）的 TVL 排名第四，次于 Suilend（借贷 + AMM + LST）、NAVI（借贷 + LST）、Cetus（AMM）。值得注意的是，Suilend 仅流动性质押部分（SpringSui）的 TVL 也高于 Haedal，所以 Haedal 是 Sui 生态 TVL 第四的协议，LST 赛道 TVL 第二的协议。
而 Suilend 作为 Sui 生态 TVL 最高的借贷协议、流动性质押 LST 协议，代币 SEND 目前的 FDV（完全流通市值） 仅 7200 万美元左右。若 HAEDAL 价值高于 0.1 美元，则要么 HAEDAL 被高估，要么 SEND 被低估。
结论
结合 HAEDAL 的融资背景、上线平台的高溢价、当下的高关注度、盘前市场表现以及 Haedal 协议实际的市场占有率与项目基本面综合分析，笔者认为 HAEDAL 开盘有小概率在 0.1 美元上方，但这也会是笔者的卖出区间。短期来看，HAEDAL 大概率会靠向 0.05 美元甚至下方。
