什么是“真实收益”（Real Yield）？DeFi协议的可持续性指标

真实收益指DeFi协议通过交易费、借贷利差等实际业务产生的可分配净现金流。需满足三条件：一、收入源自链上可验证用户手续费，代币增发占比不超60%；二、单位TVL净产出年化超0.8%且连续90天为正；三、链上金库有附分红标识符的自动批量转账记录。

“真实收益”指DeFi协议通过实际业务收入（如交易费、借贷利差）产生的可分配收益，而非依赖代币增发或外部激励。

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一、识别协议收入来源

判断协议是否产生链上可验证的净现金流是确认真实收益的前提。需排除仅靠代币通胀补贴的表面高APY。

1、访问协议官方文档或Dune Analytics仪表板，查找Revenue或Protocol Fees字段。

2、核对近30日链上转账记录中协议金库地址的ETH或稳定币入账，确认资金是否来自用户手续费结算。

3、比对Tokenomics页面中的每日代币释放量与金库实际收入占比，若代币增发贡献收益超60%，则不属于真实收益范畴。

二、计算净收益分配率

真实收益需扣除运营成本后，仍能向流动性提供者或代币持有者持续分发，反映协议的财务自持能力。

1、在Token Terminal中定位该协议，提取Gross Revenue与Operating Expenses数据。

2、用公式（Gross Revenue − Operating Expenses）÷ Total Value Locked计算单位TVL净产出。

3、对比同期其他协议该比率，高于0.8%年化且连续90天为正，才具备真实收益特征。

三、验证链上分红执行记录

真实收益必须体现为链上可查、自动执行的代币或稳定币分发行为，而非仅停留在白皮书承诺层面。

1、进入Etherscan搜索协议金库合约地址，筛选Internal Txns标签下的Transfer事件。

2、检查近三次分红周期内，是否有指向staker或veToken持有者地址的批量转账记录。

3、确认每笔转账附带的Transaction Input Data中含明确分红标识符，缺失ABI解码支持或无规律间隔的转账视为无效分红。

以上就是什么是“真实收益”（Real Yield）？DeFi协议的可持续性指标的详细内容，更多请关注php中文网其它相关文章！