什么是“展期”？交割合约到期时我该如何操作？

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展期是金融交易中延续头寸的关键操作，交割合约到期时有多种处理方式。

一、理解“展期”操作

展期的核心是在原合约到期前，将现有持仓平仓并转移到更远月份的合约上。这一操作使投资者能够维持对标的资产的长期敞口，避免因合约到期而被迫了结头寸，常用于套期保值或趋势跟踪策略中。

1、识别即将到期的合约，通常在到期日前数个交易日开始准备展期。

2、评估远月合约的流动性，选择交易活跃、买卖价差小的合约进行转移。

3、执行平仓指令，了结当前持有的近月合约头寸。

4、立即开仓相同方向和数量的远月合约，完成展期过程。

二、通过平仓了结合约

平仓是最常见的到期处理方式，适用于不打算进行实物或现金交割的投资者。通过反向交易对冲原有头寸，可以锁定当前的浮动盈亏，结束交易义务。

1、登录交易平台，查询即将到期的持仓合约信息。

2、根据持仓方向，下达反向交易指令：持有多头则卖出，持有空头则买入。

3、确认交易数量与原持仓完全一致，以确保头寸被完全对冲。

4、务必在交易所规定的最后交易日收盘前完成操作，避免进入交割流程。

三、执行展期以延续持仓

当投资者希望继续持有某一资产的风险敞口时，展期是必要的操作。它不仅避免了交割的复杂性，也使得投资策略得以连续执行。

1、分析不同月份合约间的价差（基差），选择成本较低的时机进行移仓。

2、同时规划好资金，因为新合约的保证金要求可能与原合约不同。

3、先对即将到期的合约进行平仓操作。

4、在同一交易日内，于目标远月合约上建立相同方向的新头寸。

四、参与现金交割结算

对于采用现金交割的金融期货（如股指期货），合约到期后将根据结算价自动进行盈亏计算。此方式无需实物交付，由交易所统一清算。

1、确认所持合约为现金交割类型，并了解其具体的结算规则。

2、在到期日保持账户中有充足的保证金，以覆盖最终结算可能产生的亏损。

3、等待交易所发布最终结算价，并据此完成资金划转。

4、持仓将被系统自动清零，投资者无需手动操作。

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