最大回撤是衡量策略净值从峰值到谷值最大跌幅的核心风险指标，通过遍历净值序列识别所有峰值及后续谷值并计算跌幅极值得出；需结合滚动回撤分布、同类策略相对排名及回撤后恢复能力综合评估策略稳定性与风控质量。
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最大回撤是衡量合约策略历史运行中净值从峰值到谷值最大跌幅的核心风险指标，直接反映最严重亏损幅度。
一、最大回撤的定义与计算逻辑
最大回撤刻画策略在任一高点之后所经历的最深净值缩水，不依赖时间长度，仅关注跌幅极值。该指标揭示策略在极端行情下的真实抗跌能力。
1、遍历策略净值序列，识别所有局部峰值点；
2、对每个峰值点，向后检索其后续全部净值数据；
3、定位该峰值之后的最低净值点（谷值）；
4、按公式(峰值净值 - 谷值净值) / 峰值净值 × 100%逐个计算跌幅；
5、取全部跌幅中的最大值作为最终最大回撤数值。
二、通过回撤分布评估策略稳定性
单一最大回撤易受黑天鹅事件干扰，需结合滚动窗口下的回撤频次与深度分布判断常态风控表现。稳定策略呈现回撤集中于低幅度区间的特征。
1、将全周期划分为30日等长滚动窗口；
2、在每个窗口内独立计算该窗口最大回撤；
3、汇总全部窗口回撤值，计算中位数、75分位数及90分位数；
4、若90分位回撤低于全局最大回撤的60%，表明极端回撤为偶发情形。
三、对比同类策略的相对回撤水平
脱离参照系的最大回撤缺乏决策价值。需锚定同类型、同杠杆区间、同标的资产的活跃策略群体，观察目标策略在回撤维度的排位位置。
1、选取近12个月持续运行的10只BTC永续合约中性套利策略；
2、统一采用10000 USDT初始资金与0.04%单边手续费模型重演净值；
3、提取各策略同期最大回撤并由低至高排序；
4、若目标策略回撤排名位于前2位，说明其风控结构在实盘中具备显著相对优势。
四、考察回撤后的恢复能力
净值修复效率是策略稳定性不可分割的部分。缓慢恢复往往暴露信号滞后或仓位调节失当问题。
1、筛选历史上所有单次回撤≥5%的事件节点；
2、对每个事件，统计从谷值回升至前期峰值所需的K线数量；
3、剔除因策略终止导致无法恢复的异常样本；
4、计算剩余事件的平均恢复K线数，该数值应小于策略平均持仓周期的3倍。
