比特币现货ETF是持真实比特币、在交易所交易的合规基金。它由资管公司发行，托管于冷存储并经审计，价格跟踪现货市场；SEC批准体现制度认可；已接入标普指数、401(k)及主流金融基础设施；截至2025年Q4，AUM达1600亿美元，超四分之一由长期机构资本持有。
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比特币现货ETF是一种在证券交易所交易的基金产品，投资者通过购买份额即可间接获得比特币价格波动收益。
一、比特币现货ETF的定义与运作机制
比特币现货ETF以真实持有的比特币为底层资产，每一份额对应托管在合规机构中的特定数量比特币。该类产品由受监管的资产管理公司发行，在传统股票账户中可直接买卖，无需接触链上地址或私钥管理。
1、基金公司向指定托管机构存入比特币作为抵押资产；
2、托管机构将比特币存储于离线冷存储，并接受第三方审计；
3、ETF在交易所挂牌交易，价格紧密跟踪比特币现货市场价格；
4、投资者通过券商账户下单买入或卖出，结算与股票一致。
二、监管批准所体现的制度性认可
美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准首批比特币现货ETF，标志着监管层正式承认其满足《投资公司法》对资产安全性、流动性及反操纵能力的要求。
1、SEC确认比特币现货市场已具备足够深度与透明度；
2、托管方案通过了包括Fidelity、Coinbase Custody在内的多轮合规审查；
3、审计机制覆盖资产持有验证、交易记录溯源及季度公开披露；
4、投资者保护条款明确纳入基金合同，涵盖赎回机制与净值误差补偿。
三、主流金融基础设施的接入事实
比特币现货ETF被纳入标普道琼斯指数成分筛选体系，并获准进入401(k)养老金计划合格投资清单，表明其已嵌入传统金融产品分发与配置流程。
1、贝莱德IBIT成为纳斯达克-100指数期货对冲标的之一；
2、摩根大通、高盛等主经纪商为其提供融资融券与做市服务；
3、彭博终端与路透Eikon将其列为标准资产类别，代码归入“加密衍生品”子目录；
4、纽约梅隆银行担任IBIT与FBTC的清算与结算代理行。
四、机构资金配置行为的根本转变
截至2025年第四季度，现货比特币ETF管理资产规模达1600亿美元，其中25.4%由养老金、主权基金及保险公司等长期资本持有。
1、加州公务员退休基金（CalPERS）将比特币ETF列入另类资产配置上限清单；
2、挪威政府全球养老基金启动对比特币ETF持仓的ESG影响评估；
3、日本瑞穗证券在其财富管理平台上线比特币ETF自动再平衡模块；
4、欧洲央行发布报告，将比特币现货ETF列为“已纳入欧元区金融稳定监测框架的加密资产工具”。
