配对交易是基于高相关且协整资产价差均值回归的市场中性策略。先筛选同生态、90日相关系数≥0.85、流动性达标的资产对；再用OLS构建标准化价差并ADF检验协整；继而以2σ开仓、0.5σ平仓、3σ止损设定动态阈值；最后按β加权执行反向对冲。
配对交易是利用两个高度相关资产的价差偏离与回归特性进行对冲操作的市场中性策略，不依赖单边行情方向。
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一、识别高相关性资产对
该步骤旨在筛选出在价格行为上长期保持同步波动的加密资产组合，为后续价差建模提供可靠基础。相关性弱的资产对无法支撑均值回归假设，易导致策略失效。
1、选取同一生态或同类用例的代币，例如ETH与LDO（以太坊质押生态）、AAVE与COMP（DeFi借贷协议）。
2、使用过去90日日线收盘价计算皮尔逊相关系数，保留相关系数≥0.85的资产对。
3、剔除交易量持续低于前30日均值50%的代币，避免流动性不足引发滑点失控。
二、构建价差序列并检验协整性
仅具备高相关性不足以支撑配对交易，必须验证两者价差是否构成平稳时间序列，即满足协整关系。非协整的价格比或价差可能持续发散，无法保证回归。
1、对选定资产对A与B，计算标准化价差：z = (price_A − β × price_B)，其中β通过OLS回归估计得出。
2、对z序列执行ADF检验，若p值＜0.05且检验统计量低于临界值，则确认协整成立。
3、记录该价差序列的均值μ与标准差σ，用于后续信号阈值设定。
三、设定动态交易信号阈值
基于历史价差分布设定开仓、平仓与止损边界，确保信号触发具备统计显著性，避免噪声干扰。
1、设定建仓阈值为|z − μ| > 2σ，此时价差偏离达历史2个标准差以上，视为高概率回归起点。
2、设定平仓阈值为|z − μ|
3、设定强制止损阈值为|z − μ| > 3σ，触及即全部平仓，防止极端行情下协整关系断裂导致持续亏损。
四、执行多空对冲头寸
严格按价差方向同步建立反向头寸，确保市场风险被实质性对冲，仅暴露价差回归的α收益。
1、当z > μ + 2σ时，做空资产A、做多资产B，仓位比例按β系数加权匹配名义价值。
2、当z 做多资产A、做空资产B，确保两腿名义敞口相等。
3、所有开仓操作须在同一区块高度内完成，避免时间错配造成单边暴露。
五、监控协整稳定性与滚动更新
市场结构变化可能导致协整关系衰减，需定期重检资产对有效性，防止策略退化。
1、每7日滚动计算最新90日价差序列的ADF检验p值，若连续两次p值＞0.1，暂停该配对交易。
2、每月末重新计算相关系数与β值，若相关系数跌破0.75，自动从策略池中剔除该资产对。
3、当新上线代币与池内某资产历史相关性连续14日＞0.88，且通过协整检验，可纳入候选配对列表。
