稳定币存在五大核心缺陷：法偿性缺失致商户可拒收；储备资产透明度不足动摇信用；全球监管框架未统一引发合规冲突；货币政策传导机制断裂形成调控盲区；基础设施依赖美元锚定缺乏货币主权独立性。
一、法偿性缺失
稳定币不具备国家法律赋予的强制接受效力，商户或个人可依法拒绝接受，这与法定货币的根本属性存在本质差异。该缺陷直接限制其在日常支付场景中的普遍适用性。
1、各国现行《货币法》明确规定本币为唯一法定清偿工具。
2、稳定币发行方无权要求债务人必须以该代币履行偿债义务。
3、司法实践中尚未出现支持稳定币作为强制清偿手段的判例。
二、储备资产透明度不足
部分稳定币未完全实现1:1足额、隔离、可审计的法定货币储备，市场难以实时验证其兑付能力，动摇信用基础。
1、第三方审计报告披露频率不统一，部分项目仅按季度发布。
2、储备资产构成复杂，含商业票据、国债等非现金类资产，流动性存疑。
3、托管银行账户未向公众开放实时查询权限。
三、监管框架尚未统一
全球主要经济体对稳定币的定性、准入门槛、资本要求及反洗钱义务尚未达成共识，跨境流通面临多重合规冲突。
1、欧盟MiCA框架将大型稳定币列为“显著系统性风险载体”，实施严格牌照管理。
2、美国各州对稳定币发行人是否属于“货币传输商”存在司法分歧。
3、部分新兴市场已明确禁止金融机构持有或结算稳定币。
四、货币政策传导机制断裂
央行无法通过传统工具影响稳定币的供给与利率，导致宏观调控链条在加密生态内失效，形成政策盲区。
1、稳定币发行不受存款准备金制度约束。
2、其利率由链上供需自动形成，与基准利率无锚定关系。
3、公开市场操作无法覆盖稳定币流通池中的流动性。
五、基础设施依赖单一法币锚定
当前主流稳定币几乎全部锚定美元，其稳定性高度依附于美联储政策与美债信用，不具备货币主权独立性。
1、USDT、USDC合计占稳定币总市值超92%，集中度过高。
2、美元流动性收紧时，稳定币常出现短期脱锚现象。
3、美债违约风险一旦暴露，将直接冲击所有美元锚定稳定币的信用根基。
