市场价格是实时成交价，标记价格是防操纵的平滑参考价；爆仓判定严格依据标记价格执行。
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市场价格反映实时成交供需关系，标记价格是为防操纵设计的平滑参考价。爆仓判定严格依据标记价格执行。
一、市场价格的本质与形成机制
市场价格由当前买卖盘口实际成交行为即时生成，完全依赖平台内最新一笔订单的成交结果。它不经过加权或平滑处理，对瞬时流动性枯竭、大单冲击或异常挂单极为敏感。
1、打开合约交易界面，观察“最新成交”栏中跳动的数字，该数值即为市场价格。
2、当某交易所BTC/USDT合约出现单笔500 BTC市价卖单，且买方深度不足时，市场价格可能在毫秒级内下跌3%以上。
3、该价格直接驱动K线图绘制、成交记录更新及部分止盈止损单的触发逻辑（若用户选择按最新价触发）。
二、标记价格的设计目的与构成逻辑
标记价格并非真实成交价，而是由交易所后台系统基于现货指数、资金费率溢价及EMA平滑算法综合生成的风控锚点，核心目标是隔离市场操纵与短期插针干扰。
1、系统每5秒采集Binance、OKX、Coinbase三家现货平台BTC/USDT报价，按流动性权重加总得出基础指数价。
2、将过去1小时合约价格与指数价的偏差均值乘以0.05作为溢价修正项，加入基础指数价中。
3、再对上一步结果应用α=0.15的指数移动平均，输出最终标记价格。
三、爆仓判定唯一依据是标记价格
所有主流合约平台强制规定：强平触发、维持保证金计算、未实现盈亏核算全部采用标记价格，最新价格仅用于显示和部分条件单参考。
1、当账户保证金率=（可用保证金/占用保证金）×100%低于强平阈值时，系统立即调用当前标记价格校验穿仓风险。
2、若标记价格触发强平线，系统按标记价格对应的合约价值计算强平数量，并以当时盘口最优可成交价执行平仓。
3、即使最新价格比标记价格低8%，只要标记价格未触达强平线，系统不会启动强平流程。
四、两者偏差超阈值时的关键提示
当标记价格与最新价格偏离幅度持续超过0.5%达30秒，平台会在交易界面顶部弹出黄色警示条：“标记-最新价差扩大，请注意持仓风险”。
1、此时未实现盈亏显示值会同步采用标记价格重算，导致浮盈浮亏数值与直觉感知出现差异。
2、资金费率结算仍以标记价格与指数价格的相对高低决定支付方向，与最新价格无关。
3、若价差扩大源于某现货交易所异常报价，系统自动启用异常价格剔除模块，临时降低该所权重至5%以下。
