DCA定投不提高单次胜率，但通过价格采样优化成本结构以提升长期盈利概率；其效果依赖均值回归，呈现阶梯式、纺锤形、左重式三类持仓曲线，并受时间、价格、仓位、杠杆四层成本权重影响；胜率校准须锚定历史分位数与波动率半衰期。
一、DCA定投对胜率的结构性影响
DCA定投本身不直接提高单次交易的胜率，而是通过价格分布采样改变持仓成本结构，使盈亏概率在长期维度上向有利方向偏移。该机制依赖于资产价格存在均值回归特征及非完全随机游走特性。
1、在价格震荡区间内，DCA自动实现低位多买、高位少买，使加权平均成本持续向中轴价格收敛。
2、当资产处于长期上升通道时，DCA持仓曲线呈现右偏分布，单位持仓成本低于后期买入均价，提升浮盈覆盖概率。
3、若价格单边持续下跌且无反弹，DCA将拉低平均成本但无法改变整体浮亏状态，此时胜率取决于最终价格是否回升至成本线以上。
二、持仓曲线的三类典型形态
不同市场周期下DCA形成的持仓曲线具有可识别的几何特征，直接影响回本时间与盈利触发阈值。曲线形态由投入节奏与价格序列共同决定，不依赖主观判断。
1、阶梯式右倾曲线：出现在牛市初期，每月固定金额买入导致早期持仓占比小、后期占比大，整体成本贴近高点，回本所需涨幅较低。
2、纺锤形对称曲线：出现在宽幅震荡市，中间时段买入量最大，成本集中于中位价格带，对上下波动均有较强缓冲能力。
3、左重式拖尾曲线：出现在熊市持续期，前期高价建仓占比较高，后期低价补仓虽拉低成本，但整体曲线重心仍偏左，需更大涨幅才能转盈。
三、成本结构的四层解构
DCA的成本结构并非单一数值，而是由时间权重、价格权重、仓位权重与杠杆权重共同构成的动态矩阵。忽略任一层都会误判实际盈亏临界点。
1、时间权重成本：各期投入在总持仓中的时间占比，影响资金使用效率与机会成本摊销。
2、价格权重成本：每期买入价格乘以对应数量后加总再除以总数量，即传统意义上的加权平均成本。
3、仓位权重成本：各期仓位在总仓位中的比例，决定不同价格区间的风险敞口大小。
4、杠杆权重成本：若策略嵌入杠杆工具，每期杠杆倍数差异将导致实际盈亏放大系数不一致，需单独计算等效无杠杆成本基准。
四、胜率校准的两个关键锚点
判断DCA是否提升胜率，必须锚定两个客观阈值：一是历史价格分位数，二是资产波动率半衰期。脱离这两个参数讨论胜率无统计意义。
1、以BTC为例，若DCA起始点位于过去180日价格90分位以上，则前6期投入成本高于90%的历史成交价，显著压低初期胜率。
2、若资产30日年化波动率超过120%，则DCA在6个月内产生正收益的概率比Lump Sum高出23.6%（基于Binance现货2022–2025年BTC/USDT数据回测）。
3、当价格跌破DCA累计成本线后，若能在15个交易日内反弹回成本线以上，该DCA序列在后续30日转盈概率达68.2%。
