已实现市值是按链上每枚代币最后一次移动时的价格加权求和得出的总值，反映真实持仓成本；它区别于流通市值，依赖UTXO或账户余额的最新交易时间戳匹配对应市价累加，用于识别长期持币转移及盈利释放，需过滤交易所伪移动等干扰。
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一、已实现市值的定义与计算逻辑
已实现市值是将链上每一枚代币按其最后一次移动时的价格加权求和得出的总值，反映链上真实持仓成本。
二、与流通市值的核心差异
流通市值使用当前市场价格乘以全部流通供应量，而已实现市值对每枚代币赋予不同价格权重——仅采用该币最后一次链上转移发生时的市价。
三、数据来源与链上依据
该指标完全依赖链上交易历史，需解析每个UTXO或账户余额的最后一次变动区块及对应时间戳。
1、提取所有未花费输出（UTXO）或账户余额的最新交易时间；
2、查询该时间点链上锚定的BTC/ETH等主流资产的成交均价；
3、将每个UTXO或余额数量乘以其对应时间点的价格；
4、对全部结果进行累加，得到全网已实现市值数值。
四、典型应用场景识别
当市场出现大规模长期持币地址转移行为时，已实现市值会显著跃升，表明大量高成本筹码重新进入流通视野。
1、监测单日链上大额转账中涉及的地址平均持仓时长；
2、比对该批转账发生时刻的现货价格与地址首次充值价格；
3、若多数地址以高于当前价30%以上成本持有，则此次转移将推高已实现市值；
4、同步观察MVRV比率变化，验证市场是否处于盈利集中释放阶段。
五、常见误读与校验方式
已实现市值并非“真实价值”，而是链上可验证的成本聚合，需排除交易所内部热账户归集造成的伪移动干扰。
1、过滤掉已知中心化交易所的内部转账地址标签；
2、剔除同一实体控制下多地址间的循环划转记录；
3、对跨链桥接产生的新地址余额，追溯其原始链上首次转移时间；
4、使用CoinMetrics或Glassnode提供的经清洗后的已实现市值数据源。
