以太坊自2015年上线以来经历五轮周期：初期受ICO推动于2017年涨至414美元；2018-2020年熊市中生态奠基，DeFi兴起；2021年受益于机构入场与NFT热潮，价格冲高至4891美元；2022-2023年完成“合并”转向PoS，供应量锐减；2024-2025年ETF获批及Pectra升级推动价格逼近前高，成交量屡破纪录。
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以太坊自上市以来经历了多轮周期性波动，其价格受技术升级与市场情绪双重影响。
一、2015-2017年：起步与首次爆发
以太坊于2015年7月30日上线，初始价格约为2.8美元。作为首个支持智能合约的公链，吸引了早期开发者和投资者关注。
1、2015年底价格跌至0.9美元，因市场对新技术持观望态度。
2、2016年随DAO项目兴起，ETH价格回升至10美元以上。
3、2017年第一季度突破30美元，受ICO热潮推动，大量项目基于以太坊发行代币。
4、2017年6月达到历史高点414.77美元，随后因监管担忧回落。
二、2018-2020年：熊市调整与生态奠基
在2018年加密市场整体下行中，以太坊进入长期盘整阶段，但底层生态持续建设。
1、2018年初从1400美元高位回落，全年跌幅超80%。
2、2019年价格在100-300美元区间震荡，DeFi协议如MakerDAO开始上线运行。
3、2020年中价格在230–435美元之间波动，为后续牛市积蓄动能。
三、2021年：历史性高点与网络拥堵
伴随机构入场与NFT热潮，以太坊迎来价值重估，交易费用飙升反映网络需求旺盛。
1、2021年1月突破1000美元，市场对ETH 2.0升级预期强烈。
2、2021年5月首次触及4878美元，当月NFT交易量激增。
3、2021年11月创下4891美元的历史纪录，随后进入下行通道。
四、2022-2023年：合并事件与市场修复
以太坊完成从PoW到PoS的共识机制转换，显著改变其通胀模型和能源消耗结构。
1、2022年9月“合并”成功实施，日均产出从12000枚降至约1280枚。
2、2023年上海升级允许质押ETH提款，增强流动性信心。
3、全年价格在1600-2600美元间波动，市场逐步消化技术变革影响。
五、2024-2025年：ETF落地与价格再冲刺
美国SEC批准以太坊现货ETF，成为连接传统资本与加密资产的关键桥梁。
1、2024年末至2025年初，多家金融机构推出ETH ETF产品。
2、2025年5月Pectra升级引入账户抽象（EIP-7702），提升用户体验。
3、2025年10月价格一度逼近4891美元前高，单月成交量多次突破500亿美元。
4、截至2025年11月中旬，ETH价格在3200-4200美元区间反复测试关键阻力位。
