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尽管比特币价格出现轻微反弹，多数牛市信号却已转为红色，反映出市场动能正在显著减弱。
根据CryptoQuant最新数据，虽然比特币（BTC）周五小幅回升至116,000美元附近，但其牛市评分指数中的大部分指标已呈现看跌趋势。
CryptoQuant分析师JA Maartun周四指出，在该平台的牛市得分系统所包含的10项关键指标中，已有8项对比特币发出负面信号：“整体动能正在明显放缓。”
这一区块链分析工具的评分体系由十项链上和市场数据构成，目前仅有“比特币需求增长”与“技术面信号”两项仍维持看涨态势。
其中，“比特币需求增长”用于衡量市场对该资产的实际购买意愿，自7月以来持续保持积极；而“技术信号”则整合了主流技术分析模型和交易数据。
其余八项指标——包括MVRV Z分数、盈亏比率、牛熊周期判断、交易所间流动性脉冲、网络活跃度、稳定币供应流动性、链上交易者收益率以及已实现价格——均已转红。
MVRV Z分数反映的是当前市值相对于已实现价值的偏离程度；盈亏比率揭示持有者盈利比例；周期信号体现市场情绪变化；交易所流动性脉冲则追踪资金在各大交易平台之间的流动方向。
上一次出现如此集中的看跌信号是在4月，当时比特币价格一度下探至75,000美元。而在今年7月BTC创下122,800美元历史高点之际，这10项指标中有8项均为绿色看涨状态。
牛市评分指数多数指标转空。来源：CryptoQuant
牛市顶峰仍未到来
CryptoQuant综合所有指标计算的整体牛市得分近期在20至30区间内震荡，表明市场仍处于调整阶段。
另一方面，CoinGlass比特币牛市指数（CBBI），基于对9个核心参数的评估，当前读数为74，意味着本轮牛市进程大约已完成四分之三。
然而，在CoinGlass设定的30个用于识别牛市见顶的预警信号中，截至目前仅触发了一项——即山寨币季节指数。
比特币表现逊于山寨币、股市与黄金
SignalPlus洞察负责人Augustine Fan在接受Cointelegraph采访时表示，本周加密市场整体走势平稳，但比特币相较其他加密资产乃至传统金融资产如股票和现货黄金，表现明显落后。
她进一步表示，净买入动力正在减弱。数字资产的资金流入量显著下滑，中心化交易所的存款水平也处于低位。投资者正将资金更多配置于权益类资产。
“短期内市场前景更具挑战性，我们建议采取更为防御性的策略，以应对风险资产普遍面临的不利季节性因素。”
不过，也有分析认为，当前疲软部分源于市场对9月份回调的普遍预期，同时越来越多观点认为本轮牛市周期或将延长。
知名加密播客主持人Tony Edward表示，全球流动性环境正在回暖，并有望冲击新高。他预测，本轮上涨周期将持续更久，阶段性顶部可能出现在第四季度，而最终峰值或将在2026年第一季度形成。
BTC重返116,000美元大关
周五早盘，比特币强势反弹，日内涨幅达1.5%，时隔三周再次站上116,000美元关口。
目前该资产距离其历史最高位仅差6.8%，且此次回调深度远小于以往牛市周期中的典型回撤。
BTC短暂收复116,000美元。来源： TradingView
