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- 关键要点：
- 比特币的关键观察水平
由于美国生产者物价指数（PPI）超出预期，市场对通胀回升的忧虑升温，导致美联储降息预期降温，比特币应声下跌至117,400美元，跌势扩大，并拖累加密市场与股市共同走弱。
关键要点：
- 在美国PPI数据加剧通胀担忧后，比特币价格失守118,000美元关口。
- 市场对美联储9月降息的预期概率从此前的99.8%回落至90.5%。
- 技术面上出现双顶形态，叠加比特币短期回调，为部分山寨币创造了上涨机会。
比特币（BTC）在触及123,400美元的历史新高后迅速回落，周四最低下探至117,400美元。此次回调主要受美国公布的生产者物价指数高于预期所推动。
比特币四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
最新公布的PPI年化涨幅达3.3%，显著高于预期的2.5%以及前值2.3%。这是自2022年6月以来美国PPI单月最大增幅。这一数据反映出持续的通胀压力，与周二相对温和的CPI数据形成反差——当时7月CPI同比上涨2.7%，核心CPI为3.1%，一度提振市场对风险资产的信心。
尽管CPI增强了降息预期，但强劲的PPI打乱了这一乐观叙事。生产端价格加速上涨暗示通胀黏性仍强，可能迫使美联储延后宽松政策。对于比特币而言，流动性收紧预期将限制其短期上涨空间。
根据CME FedWatch工具显示，9月17日美联储降息25个基点的概率目前为90.5%，而前一天该数值一度高达99.8%。
?? UPDATE: The probability of a U.S. Federal Reserve rate cut in September has risen to 99.8%. pic.twitter.com/vfHn97vxPY— Cointelegraph (@Cointelegraph) August 13, 2025
比特币的关键观察水平
尽管PPI数据是此次下跌的直接诱因，但比特币在回调前已显现多项看跌信号。Cointelegraph此前指出，在价格突破123,000美元后，相对强弱指数（RSI）未能同步新高，形成明显的看跌背离，暗示上涨动能减弱，可能出现流动性回抽。此外，短期价格结构呈现摆动失败形态，预示未来几天波动性或将上升。
比特币四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
从技术面来看，比特币近期的快速下跌已吞噬119,000至117,500美元之间的关键流动性区域。考虑到过去12天累计上涨11%，接下来进入盘整阶段的可能性较大。
若要重启涨势，需在四小时图上稳定站上120,000美元并实现有效收线。然而，受长期市场分形结构影响，再次测试117,000美元下方支撑的可能性正在上升。
值得注意的是，在三日图级别上，比特币已形成双顶形态，类似结构曾在2025年1月出现，并引发了第一季度的深度回调，价格一度跌至75,000美元。
比特币三日图。来源：Cointelegraph/TradingView
若比特币能守住112,000美元支撑位，山寨币市场或在震荡行情中迎来表现机会；但一旦跌破该水平，短期市场结构将转为空头主导，价格可能进一步滑向105,000至110,000美元区间。
