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自动做市商（AMM）是一种去中心化的交易机制，为代币交易提供流动性，不需要订单簿。AMM 使用数学公式计算代币价格和数量，提供即时交易并消除滑点风险。它具有流动性高、无交易对手风险等优势，使用流行策略包括恒定乘积做市商、恒定和做市商、平衡池做市商、有损 AMM 和聚合 AMM。然而，AMM 也存在价格波动敏感、交易费用高、流动性风险等局限性。
一、自动做市商策略
自动做市商（AMM）是一种去中心化的交易机制，由智能合约驱动，为代币交易提供流动性。它通过使用数学公式来计算代币的价格和数量，从而省去了传统交易所中订单簿的需要。
二、AMM 的优势
- 无滑点： AMM 提供即时交易，消除了因交易大额订单而产生的价格波动（滑点）风险。
- 流动性高： AMM 吸引了许多流动性提供者，为交易者提供了持续的交易选项，即使是在流动性较低的代币。
- 无交易对手风险： AMM 消除了与交易对手相关的风险，因为交易是在智能合约上执行的。
三、AMM 的主要策略
- 恒定乘积做市商（CPMM）： Uniswap 使用的流行策略，通过将两个代币的乘积保持在常数来定价代币。
- 恒定和做市商（CSMM）： Curve 使用的策略，通过将代币的和保持在常数来定价代币。
- 平衡池做市商（BPMM）： Bancor 使用的策略，通过添加权重来允许交易者在池中持有不同比例的代币。
- 有损AMM（LAMM）： Balancer 使用的策略，允许流动性提供者设置自定义的权重和价格曲线。
- 聚合AMM： 1inch 或 Matcha 等策略，通过汇集来自多个 AMM 的流动性来为交易者提供最佳价格和流动性。
四、AMM 的局限性
- 价格波动： AMM 对大幅价格波动敏感，导致在某些情况下可能出现损失。
- 高交易费用： 一些 AMM 收取高交易费用，特别是在拥堵网络期间。
- 流动性风险： AMM 依赖于流动性提供者，流动性不足可能导致交易执行困难。
通过理解这些策略，投资者可以利用 AMM 提供的优势，同时缓解与其相关的风险。
