什么是订单簿DEX？它和AMM自动做市商有什么核心区别？

订单簿DEX通过买卖订单匹配成交，用户可精确控制价格，流动性由挂单提供；AMM DEX则依赖算法和流动性池实现即时交易，价格随交易动态调整，流动性由用户提供并共享手续费收益。

订单簿DEX与AMM是两种主流的去中心化交易模式，其核心在于交易执行和流动性提供方式的根本不同。

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一、订单簿DEX的运作原理

订单簿DEX模仿了传统证券交易所的机制，通过一个公开的买卖订单列表来匹配交易。买方挂出希望买入的价格和数量，卖方挂出希望卖出的价格和数量，当两者价格匹配时，交易即告达成。

1、用户在交易界面选择“限价单”或“市价单”，输入想要交易的代币对、价格和数量。

2、该订单信息会被记录在链上或链下的订单簿中，等待市场上的对手方进行匹配。

3、一旦有其他用户的订单价格满足条件，智能合约便会自动执行交易，完成资产交换。

关键点：价格由市场供需决定，用户拥有报价权，可以精确控制成交价格。

二、AMM自动做市商的核心机制

AMM DEX不依赖于传统的订单匹配，而是使用一个由用户提供资金的“流动性池”。这个池子根据预设的数学算法（如x*y=k）自动为所有交易定价，任何想交易的用户都可以直接与这个池子进行兑换。

1、流动性提供者将成对的代币（如ETH/USDT）存入一个智能合约池中，并获得相应的流动性凭证（LP Token）。

2、当交易者想要用USDT购买ETH时，他会将USDT发送到池中，然后根据算法计算出应得的ETH数量并转出。

3、每次交易都会改变池中两种代币的比例，从而导致价格变动，同时交易者需要支付一小笔费用，这部分费用会分配给流动性提供者。

关键点：没有传统意义上的对手盘，交易即时成交，价格由算法和池内资产比例决定。

三、两者之间的核心区别

订单簿DEX和AMM DEX在交易模式、流动性和用户体验上存在本质差异。

1、**交易模式不同**：订单簿DEX需要买家和卖家的订单完全匹配才能成交；而AMM DEX是交易者与流动性池直接交互，只要有足够的池内资产，交易就能立即完成。

2、**价格形成机制不同**：在订单簿DEX中，市场价格由最高买价和最低卖价共同决定，透明且连续；在AMM DEX中，价格由智能合约的算法公式根据交易量实时计算得出，大额交易容易产生较高的滑点。

3、**流动性来源不同**：订单簿DEX的流动性来自各个独立的做市商或普通用户的挂单；AMM DEX的流动性则完全依赖于用户向资金池注入的成对资产，流动性提供者通过承担无常损失的风险来赚取交易手续费。

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